2015年4月20日 星期一

當我們知道現在是大漲,代表已經漲上去啦!


寫在前面:

以前,
討論投資策略的時候,
總會聽到:
這做法適合盤整,
這做法適合下跌,
這做法適合大漲....,
等等諸如此類的說法。
剛開始,覺得很有道理。
後來發現,這背後有個陷阱...

當我們知道現在是大漲,代表已經漲上去啦!

接下來會漲到哪裏?
沒人知道。
大跌也是。
我們得等跌了好一段,
才知道現在是大跌。

知道大跌之後呢?
該逢低買進,還是停損出場?
如果因為經濟數據很好而逢低買進,
有把握經濟不會被股市氣氛拖累而轉弱嗎?
如果停損出場,
又怎麼確定現在是空頭的開始,
而不是暫時的修正?
我們根本不會知道。

盤整策略也會碰上相同的問題:

基本的的盤整策略是這樣
(下圖是2011年8~10月的S&P500):


盤整策略,
是假設大盤會在1110到1210間來回漲跌,
所以,就等跌到1110附近時買進,
等漲到1210時賣出。
來回賺個9%的利潤。
的確,理論上,這樣可以賺個三四回。
但是實務上,
我們也得等真盤整了幾次,
才會知道現在是盤整。

所以實際上可能只賺到一回。

而且,
當大盤跌破了1110(最右邊藍色問號處)時,
該停損嗎?
因為跌破了底部?
可是跌破底部後,又漲上去了耶 (如下圖)。


要持續用賣空獲利,更是難上加難:

(賣空,是利用股價下跌來獲利的做法。
賣空者先跟券商借股票賣出,
等股價降低時再買回來還給券商。
完整解釋請看這裡。)

為什麼持續的賣空獲利很難呢?
請看下圖。
下圖是西元1825年到西元2013年,
S&P500指數的漲跌幅百分比分佈:

而2014年美股也上漲,
所以1825到2014,總共是190年。
這之中,只有55年下跌,
其他135年都是上漲。
換句話說,
下跌的年份不到歷史記錄的三分之一。
遠低於上漲的年份。
所以,要利用賣空獲利,難度更高。
因為出現的機率更低。
很多時候,賣空都只會被迫停損而已。
再說,賣空個股,最多也只能獲利100%;
(股價無法跌破零啊)
但持有個股,獲利卻沒有上限!
難度高 + 獲利有限,
讓賣空成為一個不太划算的做法。

那麼,該怎麼辦?

我們只要避開大跌
在盤整時,少虧一些;
然後靜候上漲。
上漲時,
利用順勢交易的力量,
狠狠賺他一筆。
這樣就能夠拉高複利。
各位可以參考如何抓住大漲-何時進場?
來思索進場的時機。


畢竟,
我們永遠不會知道股市的下一步往哪走。
我們也不需要知道。

每一次預測,就可能犯一次錯。
而每犯一次錯,就是一次虧損。
而且,因為我們不知道何時會對,
何時會錯(知道就賭身家了對吧),
所以也不敢一次放太多錢。

反而拖慢了整體資金的漲幅。

最後:

巴菲特曾說:
寧願等待輕鬆的跨欄,也不要努力攀越那些難度高的。
我們只要掌握簡單獲利的時刻,
(像2013年的美股)
避開那些不太容易的時刻,
(像2011年的美股)
就能大賺少賠。
如此持之以恆,
複利就會發揮效果,
讓資產逐漸變多。

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