報酬越高,風險越大?不見得!


有句老話,
報酬越高,風險越大
真的嗎?
百舜對這句話有疑惑。
畢竟,股神巴菲特的報酬無可置疑的高,
超級高!
但他的風險卻不像報酬那麼大。
(不然也不會是股神了對吧)
所以,
報酬越高,風險真的越大嗎?
這是不是像越胖的人一定得穿越大的褲子一樣,
是無可迴避的真理呢?
如果明白其中的奧秘,
是不是就能拉高報酬,
又同時能降低風險呢?
讓我們來拆解這句話:

報酬越高,風險越大」是怎麼來的?

最能展現這句話的,
就是定存vs.股票了。
定存,幾乎穩賺不賠,
可是獲利卻少得可憐;
股票呢?這可比定存危險得多,
不但很容易賠錢,還有可能變成壁紙,
但卻有機會將本金翻個兩三倍。
於是,「報酬越高,風險越大」,
就不脛而走,成為大家熟悉的概念。

可是,什麼是報酬?什麼是風險?

我們得先定義這兩個名詞,
才有辦法拆解這句話:

報酬
指的是可能增加的金額
風險
指的則是可能損失的金額
所以,無論是風險還是報酬,
都包含兩個元素:機率以及金額
而「機率」及「金額」間,
有著不同的道理

要降低虧損的金額,很難:

當然,我們可以嚴格停損來限制虧損的金額。
可是,如果要拉高獲利的金額,
虧損的金額就會一起提升。
因為要拉高獲利金額別無他法,
只有拉高投入的本金。
或使用槓桿,借錢投資。
而這,就會一起拉高虧損的金額。

舉例來說,
我有一百萬,
又去借一百萬  (假如借錢不用利息)
湊足兩百萬去投資。
而我投資策略的最大虧損是20%,
最大的獲利也是20%,
所以,我的最大獲利就會因為多借一倍的錢而放大,
變成40%;
而虧損也會因為多借一倍的錢而放大,
一樣變成40% 。
來自於數學的邏輯,是極少數的真理。
我們只能使用期貨和選擇權等槓桿工具,
來減少虧損的金額。
馬太效應中的做法為例,
我們可以買進一個個股選擇權的賣權。
當個股跌破年線,造成虧損時,
買進的賣權卻能獲利,降低虧損。
如此的代價,就是買進賣權所需付出的權利金。
這得當作投資的保險費,無法避免。

關鍵在:拉高獲利的機率

其實,拉高獲利機率的同時,
也等於降低了虧損的機率。
因為機率是相加等於100%的玩意,
獲利與虧損,就是一體的兩面。
而如何拉高獲利的機率?
可以透過努力與學習。

努力的方向可以分為幾大類:
1.研究股票的真實價值:
   這,就是聞名全球的「價值投資法」。
   價值投資法的架構說來很單純,
   (但執行起來很繁雜)
   就是把所有會影響股價價值的因素,
   全部依機率、影響幅度評估進去。

   如果我們能掌握股價的真實價值,
   就能在股價低於真實價值時買進。
   如此一來,就能大幅拉高獲利的機率。

2.掌握買進的時機
   沒有百分之百正確的時機,
   但我們可以找出比較有可能獲利的時機。
   有興趣的朋友,
   可以參考如何進場這篇文章,
   來刺激研究的靈感。

3.提升投資的紀律
   當我們研究了進場時機,
   也挖掘了真實價值,
   卻無法按照計劃執行,
   那前面那些努力就通通沒用啦。
   所以,投資的紀律,
   才是真正最關鍵的、也是別人最幫不上忙的修煉。
   有興趣的朋友,
   可以參考培養投資紀律的兩大關鍵
     來協助自己提升投資的紀律。


最後:

世界上,有很多很多的格言。
有些是真的,有些不是。
而比較幸運的是,
投資領域的格言都很容易明辨真偽,
因為都是數學和邏輯。
只要我們願意抱持獨立思考的精神,
就能夠穿越格言的迷霧,
找尋隱藏其中的奧秘。

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