2015年6月29日 星期一

買貝萊德基金,不如做貝萊德的股東!


百舜第一份金融業的工作,
是銀行理專。
理專最主要的角色,
就是推薦客戶適當的基金,
協助客戶投資獲利。

可是,
基金種類五花八門,
光要搞清楚有哪些產業
有哪些地區,
就要花掉偌大心力。
更不用說判斷進出場時機了。

某日,
百舜又被一堆基金報告淹沒時,
忽然起了個念頭:
如果不投資基金,
直接投資基金公司的股票會怎樣?
反正不論買哪個產業、哪個國家的基金,
不管買的基金賺還是賠,
都得繳經理費給基金公司。
基金公司股票的贏面,看來比基金大多了。

而台灣基金界的大品牌 - 貝萊德,
也是美國的上市公司。
(股票代碼:BLK),
貝萊德擁有許多受歡迎的基金:
像是貝萊德世界礦業、
貝萊德環球資產配置、
貝萊德中國等,
都是耳熟能詳的標的。
除此之外,
貝萊德還擁有最大的指數型基金品牌:
iShares。
所以,討厭主動型基金,
喜歡指數型基金的投資朋友們,
還是得繳經理費給貝萊德。

我們可以來看看,
投資貝萊德的基金,
跟直接買貝萊德的股票,
相比如何?




貝萊德近年股價遠超大盤!

從下圖可以看到,
三年來,貝萊德的股價漲了106%,
幾乎是大盤(S&P500)的兩倍!


而近五年的表現呢?
貝萊德上漲了146%,
比大盤多漲了近50%!

同段時期,
貝萊德旗下的基金表現如何呢?
三年來,績效最好的基金,
是貝萊德歐洲價值型基金A2-歐元,
它的報酬率是100.44% (原幣報酬);
而五年績效最好的基金,
則是貝萊德歐洲特別時機基金A2-歐元,
報酬率是122.32%(原幣報酬)
(資料來源:MoneyDJ理財網)
貝萊德旗下表現最好的基金,
績效都輸給母公司股價的漲幅。
更不用說表現疲軟的貝萊德世界礦業了。

這麼亮眼的股價表現,
來自於逐年增長的每股盈餘。
從下圖可以看到,
貝萊德近年的每股盈餘穩健上揚:


那麼,
這些盈餘的主軸是什麼呢?
只靠基金的經理費嗎?
不是的。
主動型基金的經理費,
僅占他們獲利的一小部分。
貝萊德真正的利潤主軸是:
指數型基金旗艦品牌 - iShares

貝萊德的獲利主軸:指數型基金

近年來,
越來越多人批評主動型基金,
因為主動型基金的經理費較高,
績效卻鮮少超越大盤。
這樣的聲浪,
讓指數型基金(ETF)越發受歡迎。
「既然打敗大盤很難,不如買進大盤。」
這是指數型基金擁護者的想法。
而貝萊德早就看到這個趨勢,
在2009年就買下了iShares。
這,也成為貝萊德近年的利潤主力。

從下圖可以看到,
(資料取自貝萊德 2014年年報)
2012年,
iShares還不是獲利的主軸。
2012年時,
貝萊德的總收入是9,337(百萬美金,以下同),
其中,
主動型的股票和固定收益基金,
就占了2,935,約是總收入的31%。
而iShares則僅有2,382,
只占總收入的25.5%,
還只是主動型基金身旁的小咖。

可是到了2014年,
一切都不一樣了。
2014年,
貝萊德的總收入是11,081。
其中,主動型基金的收入是3,240,
占總收入的29.2%;
iShares的收入,
卻大幅躍升到了3,189,
已經占到總收入的28.7%,
相當接近主動型基金的經理費收入了。

這樣的趨勢下,
明年、後年,
iShares的收入能否超越主動型基金呢?
我們拭目以待!



而iShares的優勢,
也讓貝萊德的股價漲幅超越另外兩間基金公司:
富蘭克林(股票代碼:BEN) 
JP摩根(股票代碼:JPM)
這兩間基金公司因為旗下沒有響亮的ETF品牌,
所以股價不若貝萊德亮眼。

如何掌握貝萊德的股價漲勢?

貝萊德優異的漲幅已成過去,
重點是如何掌握它以後的漲勢,
避開以後的跌勢,對吧?
其實,一點都不難。
只要用到一點順勢交易的概念,
然後沿著年線買進賣出就好。
下圖是貝萊德的股價線圖
圖中那條藍色的線,
年線EMA(260)
我們只要跌破年線時賣出,
漲破年線時買入,
就能抓住大漲,
避開大跌。

如下圖,
在2012年底買進,
一路抱到2014年底,
獲利約70%。

如下圖,
在2008年九月時賣出,
避開金融海嘯最慘烈的時刻。


這麼做毫無缺點嗎?
不是的。
這種做法最大的缺點,
就是當股價盤整時,
不斷買進賣出所造成的停損。
(如下圖)

但是,
世界上沒有毫無缺點的投資方法,
我們只能選擇最適合自己
且最有利的投資方式,
有紀律的一以貫之

最後:

喜歡基金投資的朋友們,
不妨更進一步,
成為基金公司的股東。
如此一來,
就能省下選標的的煩惱
研究資訊的煩惱,
直接享受基金公司的收益。

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