2015年11月15日 星期日

阿里巴巴股票可以買嗎? 今年光棍節營業額成長59.7%,股價卻比去年跌了30%!



11/11,是中國的光棍節。
這原本嘲笑單身的節日,
在馬雲的包裝下搖身一變,
成了全中國網購的盛事。

今年雙11的營業額更是破紀錄,達到了912.17億人民幣!
去年的營業額571.1億人民幣成長了59.7%,
相當驚人!
但如果因此想買進阿里巴巴的股票,
可能得再考慮考慮。

因為,去年的營業額,
就已經比2013年的350億人民幣成長了63.1%。
但從去年的雙11到今年雙11,
阿里巴巴 (股票代碼:BABA) 卻下跌了三成。
所以營業額破紀錄,不代表股價會上昇。

中美網購股價比一比:

從去年的雙11,到今年的雙11,
中美的網購巨頭表現如何呢?
阿里巴巴不太妙,跌了30%;
緊追在後的京東 (股票代碼:JD) 漲了 2%;
反倒是美國的老大亞馬遜
 (股票代碼:AMZN)上漲一倍之多;
美國的老牌網購股EBAY (股票代碼....還是EBAY)
表現也不差,上漲26.51%。



資料來源:Yahoo Finance

為什麼阿里巴巴過去一年會下跌三成呢?

原因有下面三點:

假貨風波、競爭者眾、中國經濟放緩

假貨風波:

今年四月,
美國服裝與鞋類協會向美國證交會投訴阿里巴巴的假貨問題。
假貨,對消費者跟正版商店都很傷。
消費者花大錢結果買了個假東西,
(那種貪便宜而甘願買假貨的不算在內)
正版商店也因為假貨,少賺了原本該賺的錢。
可是,目前阿里巴巴還沒法解決這個問題。

競爭者眾:

淘寶上有各式各樣的店家。
即使瀏覽人次多,但小店卻分不到什麼流量。
因此,催生了針對特定商品的「垂直平台」。
像「聚美優品」,就是化妝品店家的平台;
酒仙網」,就是酒類店家的平台;
「紅孩子」,就是嬰兒用品店家的平台。
這些更細緻的平台,能幫小店帶來更精準的客群。
卻削弱了阿里巴巴的生意。

中國經濟放緩

阿里巴巴仍然很依賴中國。
它2014年的海外營收佔不到整體的10%。
資料來源:2015年阿里巴巴年報

股價上漲,不是因為公司賺錢。
而是大家預期它會「賺更多錢」。
所以當市場看衰中國經濟,
高度依賴中國的阿里巴巴也就被拉下水了。

以上三點,是阿里巴巴的挑戰。
但美國的亞馬遜,已經跨越了這些難關。
所以在美股漲不太動的今年 
(截至上週五收盤,大盤下跌1%),
股價還能翻漲一倍。
亞馬遜的應對之道就是:

變身代理商 & 全球化

假貨問題

「假貨」一向是網購平台的老問題。
但亞馬遜卻選擇變身代理商,
而只留部份的資源來做「平台」。

許多亞馬遜的商品,都會掛上
「亞馬遜出貨及販售」的字樣。
(Ships from and sold by Amazon.com)

亞馬遜代理這些商品,
然後在他們的網路國度販賣。
亞馬遜既然要代理,當然會更小心翼翼。
所以假貨的情況就減少了。
(如果還是買到假貨亞馬遜會全額退款)


而另一些屬於「平台」的商品
亞馬遜只掛上「XXX販售,亞馬遜認證」的字樣。
(Sold by XXX and fulfilled by Amazon)
資料來源:亞馬遜網站


跟「亞馬遜販售」比起來, 
這類商品碰到假貨的風險會大一些
但真買到假貨的話還是會全額退款。
(只要你能證明那是假貨)

競爭者眾 & 經濟放緩

這兩項難關,
亞馬遜都用「全球化」來克服。
亞馬遜的營收來自全球,
2014年,它的銷售淨額有38%來自海外,
只有62%來自北美。
(2012年海外比例更高,占了43%)
資料來源:2014年亞馬遜年報

這些"海外"包括了:
英國、德國、法國、日本、加拿大、中國、義大利、
西班牙、巴西、印度、墨西哥、澳洲、荷蘭。
(見下圖)


資料來源:2014年亞馬遜年報


如此一來,
北美的垂直平台業者,
對亞馬遜整體營收的衝擊就會降低。
也因為營收遍佈全球,
所以更不容易受到單一經濟體的影響。

如此說來,亞馬遜是好的投資標的?
由目前股價的報酬來看,似乎如此。
但是....

要長期持有亞馬遜,得有顆好心臟!

因為CEO暨創辦人 - 傑夫.貝佐斯太愛研發啦!
所以即使亞馬遜早就遍及多國,
某幾年還是虧損。

那為什麼它的股價能上漲呢?
因為亞馬遜的銷售淨額(銷售收入- 銷售支出)年年攀升。
股東權益(資產 - 負債)也是年年增長。
(下圖是亞馬遜近三年的銷售淨額,
 每年都成長至少10%:)
資料來源:2014年亞馬遜年報


(下圖則是亞馬遜近四年的股東權益,也是年年上昇)
資料來源:CNBC




所以,至少目前為止,
亞馬遜的投資是有利的。
(今年大賺錢的雲端技術AWS也是項目之一)
投資人預期未來會「賺更多錢」,
股價才會上去。

但這個預期卻有一大隱憂,
因為亞馬遜的投資也是一年比一年多,
一樣是每年至少多花10%....
資料來源:2014年亞馬遜年報
除此之外,
固定支出也是年年上昇...


這樣的情況下,
假如營收突然被衝擊,那當年很可能就會虧損。
所以,一個壞消息就會讓股價大跌。
股價的起伏很大。

但是,亞馬遜仍然是非常有前景的公司。
為了讓心臟不夠大的朋友依然能用亞馬遜獲利,
百舜提供給大家一個策略。
績效雖比不上長期持有亞馬遜,
卻依然能抓住波段的大漲。

如何交易亞馬遜:

我們選在亞馬遜創新高時進場。
因為股價創新高,代表動能發動時
然後,5日線跌破年線時賣出。
(這樣就能避開當日震盪、貫破年線的情形)


近五年來,
這樣做的結果如何呢?
2010年~2011年,獲利21.7%:


2012~2014年,獲利25.5%:



今年第二季進場,持有至今,
獲利53.3%。


這樣算下來,五年的獲利是134%。
(過去績效不能保證未來獲利)

其實,這個策略不單能用在亞馬遜,
它可以用在所有有前景、
卻有點怕怕的個股上。
只要公司規模足夠
( 股價 x 單日成交量 > 一億美金),
長期下來,都能用這個策略獲利。

最後:

長期持有股票很煎熬,
尤其它起伏劇烈的時候。
此時,不妨使用文中的策略。

這樣雖會錯過部份的獲利,
卻能換來更好的生活品質。
畢竟,投資是為了讓生活更好啊~。



2 則留言:

  1. 百舜大哥你好
    我是股票新手,我有個問題想要請教
    你文中說股票“創新高”時入場
    請問這個新高的時間軸是往前推算1年還是2年的時間呢?
    還是你指的是歷史新高?
    謝謝
    Coral

    回覆刪除
    回覆
    1. 抱歉,現在才注意到妳的留言XD 文中我指的是52週新高,也就是一年新高。
      但是也有人用2年或歷史新高。各有好壞~

      刪除

Gadget

目前仍無法透過加密連線存取這項內容。