無法持續獲利,問題是出在方法身上,還是自己身上?



因為授課的關係,
百舜常會認識各行各業的投資朋友,
包括一些前輩。

前幾天,
一位白髮蒼蒼的老大哥來找我聊天。
他投資經驗比我豐富得多,
知道的方法也比我多得多,
甚至有很多是我從沒聽過的。

「那你幹嘛來上我的課呢?」
我真的很好奇。

「一方面是沒碰過美股想來聽聽看,
一方面是一直沒辦法持續獲利,
所以想看看有沒有什麼訣竅。」
老大哥不好意思的笑著。

我默然。
其實,老大哥知道幾個很棒的投資方法,

(我也趁機偷學了幾招XD)
如果能持續照做,
那早就賺不少錢了。
但是,老大哥卻一直因為其中幾個弱點,
而以為那些方法有問題,沒有持續照做。
這真的很可惜。
事實上,每個方法都有弱點。
有弱點,不代表方法有問題。
要判斷這個投資方法有沒有問題,
要看它的....



投資方法的邏輯可靠嗎?

什麼叫「不可靠的邏輯」?
百舜在銀行服務時,
常聽前輩們緬懷過去:
「以前啊,只要貝萊德世礦下跌買進就對了!
    因為它總會漲上來。」
這種「世礦下跌就買進」的方法,
就是「不可靠的邏輯」。

其他還有「升息黃金會漲」、
「一個多頭走五到六年」等等,
這些邏輯都不太可靠。

世礦一定會漲上來嗎?為什麼?

一個多頭一定走五到六年嗎?為什麼?
(從2009年3月到現在,美股漲七年了。)

升息黃金一定會漲嗎?為什麼?
(1990年前的兩輪升息,金價都跌)
所以,只要深思一些,
這些邏輯都很容易破滅。
而依據不可靠的邏輯投資,
就代表著虧損。
(就像近幾年的世礦這樣)


那什麼樣的邏輯叫可靠呢?
就是那些深入思考後找不出破綻的。
有些分析,由許許多多的小邏輯構成,
非常精密。
像巴菲特對可口可樂的分析,
(有興趣的朋友請看"窮查理的普通常識",
  博客來聯結在此)

有些道理,
則比較概略、著重在抓大方向,
就像「如何抓住大漲 - 何時進場」裡的:
大盤多頭排列不表示股市會大漲,
    但股市大漲前,一定會有多頭排列
」。
這些都是可靠的邏輯。

越可靠的邏輯,
就代表越可能獲利。
只要能持之以恆地做下去,
就能夠重複獲利。

如果我們左思右想、
發現自己的邏輯真的很可靠,
那無法持續獲利的原因就只剩一個:自己。

巴菲特最厲害的地方:不受股市影響

市面上討論巴菲特的書很多,
他如何選股、如何計算股價,
早就不是新知了。

但是,如果他當初發現可口可樂會獲利,
卻抱了一兩年就賣掉呢?
如果他當初知道美國運通被低估,
卻因為一直漲不起來、受不了就賣出呢?
那我們就不會知道巴菲特是誰了。

所以,價值投資法很棒很厲害沒錯,
但巴菲特能這麼成功的原因,
是他能持續照做的「心性」,
而不全是這套方法。

如果以武俠小說來比喻,
那「投資方法」就像一把好劍,
而「心性」則是劍法的高低。
如果我們完全不懂劍法,
那不管拿的劍多好,
都很容易被市場打敗、
退出江湖。

但只要心性好、能夠持續照做,
那不管多簡單的投資方法,
都能重複獲利。
就像有人只買定存股也能退休一樣。

可惜的是,
「心性」教不出來。
無論是多厲害的大師,
就算巴菲特親自來到眼前,
都沒法教會我們守投資紀律。

但是,「心性」卻可以練!
有興趣的朋友可以參考百舜的舊文:
培養投資紀律的兩大關鍵。
來看看我當初怎麼練的。

不過,有些朋友卻不願意鍛鍊心性。
他們深信世上有更好的方法,
因此到處尋尋覓覓。
不願意先從現有的方法開始。
(就像本文開頭那位老大哥一樣)

尋覓更好的方法是人之常情,
但是,他們忽略了一個殘酷的現實....


投資方法無限,時間卻有限。


投資這門領域,浩瀚無垠。
一天到晚都有新方法跑出來。
問題是,新方法有沒有效不是一兩天說得準的。
得需要時間去驗證;
就算新方法真的更棒、更好,
我們也不是一用就上手。
我們需要時間練習,
需要再賠一些錢,需要讓自己習慣。

所以,
換新投資方式可不只是付上課學費那麼簡單。
它就跟換新工作一樣,
還需要很多額外的、無形的成本。
需要付出一些代價,讓我們整個人能適應它。

可能在適應的過程中,
舊方式能賺到的錢,被錯過了;
舊方式能避開的虧損,發生了;
如果很不幸不小心虧了一大筆錢,
那又得再花好幾年才能復原。

所以,
如果手上已經有一個不錯的投資方法,
不妨先專心鍛鍊自己、讓自己習慣它。
等真正能用它來重複獲利之後,
再開始尋覓新方法。

這就是一個騎驢找馬的概念。
在投資上騎驢找馬,是一件好事。
只是在找到馬之前,得先把驢騎好才行。

如果碰到一個疑似會更好的新方法,
那我們可以先從回測、模擬開始。
如果模擬出來真的更好,
那再撥一小筆錢,讓自己逐漸適應它。
在適應的過程中,
請繼續使用舊方法創造獲利。

等到適應新方法了、
新方法也真的賺更多錢了,
那我們再慢慢把錢撥過去,
一點一點的取代舊方法。
這樣才不會不小心白做工,
又浪費了時間。


最後:

追求更好是人性,
但「變得更好」卻沒那麼簡單,
絕對不是上幾堂課就可以做到的。
偏偏,投資這檔事最怕吃虧,
一些些的虧損,卻需要更多的努力才能彌補。
(延伸閱讀:如何提高複利)
為了讓這中間的過程少吃點虧、少付點代價,
我們可以選擇保守一點、緩慢一點,
才能在「守成」與「更好」之間,
抓出屬於自己的平衡點。


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