保險公司的股價平淡嗎?美國的健保龍頭,漲幅媲美科技股! - 百舜的美股&投資專欄
  • 保險公司的股價平淡嗎?美國的健保龍頭,漲幅媲美科技股!

    百舜有個好友,
    長年在美國工作。
    前陣子,他因為要動個小手術回來台灣,
    因為台灣的健保實在太划算了。
    (他都有準時繳健保費)

    是啊,在台灣看病真的很便宜,

    在美國隨便看個病都可能要萬把塊。
    但是,如果用投資的角度來看,
    一直虧錢的全民健保就不是好標的了。
    相反的,美國的健保卻交給民間企業負責。

    近年來健保龍頭的漲幅,可是能媲美科技股的喔!




    健保龍頭,近年漲幅媲美科技股


    很多人一想到保險,就想到「穩定」。
    因為這玩意變不了太多花樣,
    但也沒什麼風險。
    所以它的股價應該也平平淡淡、
    沒啥驚喜吧?


    事實上,
    美國前幾大健保公司的漲幅相當好。
    不但遠遠超越大盤,
    近兩年來,更超越了一些知名科技股。
    像是市值達千億美金的 
    「聯合健康集團 (股票代碼:UNH)」,
    近兩年漲幅高達68%,
    微軟、谷歌 (現已改名Alphabet)、
    都被比了下去。
    更不用說最近不怎樣的蘋果了。


    而且不只是近兩年而已。
    就算拉長到近五年,
    聯合健康集團也有166%的漲幅。
    稍微輸給谷歌的196%。

    是聯合健康集團特別厲害嗎?不是。
    從下圖可以看到,近五年來,
    健保產業的龍頭們大都有超越大盤的漲幅。

    為什麼會這樣呢?
    這跟美國的健保制度有關...

    美國沒有「中央健保局」,只有保險公司



    台灣的「中央健保局」是公家機關,
    等於是我們的政府跳出來做健保,
    我們的保險費是繳給國家,
    再由國家分給醫院。

    美國不是這樣。
    美國的健保是由民間企業經營
    他們就像台灣賣醫療險的保險公司。
    但是,台灣的醫療險是補健保的不足,
    美國的健保公司卻連基本保障一起負責。
    所以,就算我只想要最最最基本的醫療保障,
    那還是得跟這些公司買保險才行。



    而在美國,
    絕大多數的美國企業和政府機構,
    都會提供員工健康保險來當作待遇的一部份。
    所以只要經濟持續擴張、失業率持續降低,
    那企業請人時就得繳保險費,保險公司就賺錢。


    所以不但近五年來健保龍頭們超越大盤,
    上一個多頭,這些龍頭股一樣優秀,
    紛紛超越大盤。
    再加上,小公司很難跟大保險公司競爭。
    因為...


    保險,是大者吃香的事業。



    就如前面所說,
    保險這玩意變不了太多新花樣。
    它不像科技業的小公司可以靠新概念翻身。
    (像是 Uber 和 Airbnb 雖然還未上市,
    但創業不到十年,估值都已破百億美金了。)
    畢竟我們買保險是為了出事可以理賠,
    如果公司太小、聽都沒聽過,
    我們還會擔心公司倒了理賠會沒著落。
    這都對小公司不利。

    所以,
    科技、生技等產業,
    是「不確定可以賺到的大錢」
    如果我們押對寶、抓對趨勢,
    那真的可以在短期內翻好多倍。


    而健康保險業,
    則是「較容易賺到的錢」
    它獲利可能不如科技股的明星,
    但卻更好掌握。
    只要我們投資大型的健保公司,
    獲利會比科技股容易得多。


    或許有朋友會問:「那歐巴馬健保呢?」
    歐巴馬不是說要改善健保?
    這對健保產業沒影響嗎?
    的確有影響,但是不大。

    因為「歐巴馬健保」不是政府跳出來開保險公司,
    而是...

    歐巴馬健保,是辦平台,不是做保險


    歐巴馬健保 (Obama Care)
    (正式名稱是平價保險 - Affordable Care Act),
    是提供給買不起保險的窮人一個平台,
    平台上擺著各大保險公司提供的
    夠便宜、也有基本保障的保險。
    而且各家保險公司必須推出一模一樣的商品,
    讓保戶跟哪間保險公司買都沒差。


    可是如果商品都一樣,
    那我們會跟大公司買還是小公司買?
    當然還是大公司。
    所以錢還是流到大保險公司的口袋裡。


    而且,
    這法案可沒規定保險公司不能漲其他保戶的保費,
    既然沒規定,保險公司當然就這樣做了。
    他們調漲其他保戶的保費,
    來彌補在歐巴馬健保上的虧損。
    所以雖然健保公司的確少賺了不少,
    但整體而言,他們的獲利還是持續上昇。


    上圖是美國健保龍頭 - 聯合健康集團的盈餘圖,
    歐巴馬健保是2014年1月1日生效,
    但是他們在2014、2015年的盈餘不但沒有衰退,
    反而越來越好。
    所以只要經濟持續擴張,
    那大保險公司就很吃香。

    那麼,美國最大的健保公司是哪間?


    美國最大的健保公司 - 聯合健康集團


    美國最大的健保公司是哪間呢?
    我們可以用CNBC的選股功能來挑選。
    (CNBC的選股功能使用方式,
     可以參考幣圖誌的這篇文章)

    下圖就是篩選出來的健保公司。
    市值排名第一的是「聯合健康集團」
    (股票代碼:UNH)
    市值高達一千兩百億美金,
    跟台積電差不多。
    而由這張圖中也可以看到,
    它的市值,差不多是第二、三、四名的總和....
    (真的是大者吃香啊)

    最近的這兩個多頭,
    「聯合健康集團」都比大盤多漲一倍以上!

    由此可見,經濟擴張時對它有多有利。


    如果投資一間公司會有點怕怕的,
    那可以「依市值比例」分散持有前幾大健保公司,
    (一種自己包 ETF 的概念) 來降低風險。

    或者也可以搭配這篇舊文:
    來避開大跌的風險。

    最後:


    有些產業、有些公司,
    在多頭時更容易超越大盤。
    像是納斯達克證交所,
    (介紹文在此)
    或本文提到的健保產業。
    只要能運用這些股票,
    長期下來,就有機會創造超越大盤的報酬。


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蘇百舜
合格證券分析師(CSIA); 於台新證券國際部擔任美股分析師,專長為美股個股分析,主要服務法人客戶; 曾先後於台灣金融研訓院、中國文化大學推廣教育部、理財周刊、Smart雜誌、今周刊等機構擔任美股講師。
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